Рубль частично восстановил позиции после заседания Банка России. В паре с долларом США курс укрепился до 83,2, движение по отношению к китайскому юаню остается более скромным — CNY/RUB вернулся к 11,7. Жесткая риторика ЦБ выступила в поддержку российской валюте. Наш ориентир до конца этого года попрежнему предполагает USD/RUB вблизи 85–87 и движение к 95–97 в 2026 году.
Стали известны параметры бюджетного правила на 2026–2028 годы: на прошедшем Московском форуме Антон Силуанов озвучил план по снижению цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила ежегодно на 1 долл. за баррель — с 60 долл. за баррель до 55 долл. к 2030 году. Таким образом, снижение будет планомерным и незначительным, а продажи валюты в следующем году сократятся примерно на 1 млрд долл., до 90 млрд руб. Тем не менее с учетом меньших расходов ФНБ в этом году общие продажи валюты со стороны Банка России сократятся существенно — на 1,3 трлн руб., или 100 млрд руб. в месяц. Это выступит фактором на стороне ослабления рубля.
По итогам двух аукционов ОФЗ-ПД на прошлой неделе Минфин разместил лишь 47,4 млрд руб. по номиналу — минимум с апреля этого года. Спрос инвесторов был скромным на фоне жесткой риторики Банка России на минувшем заседании. Наиболее длинные выпуски менее популярны, чем 10-летние бумаги.
Спрос на ОФЗ-26246 (с погашением в 2036 году) составил 60,3 млрд руб., отношение к размещению — 1,5х, это самый низкий уровень интереса на данный выпуск более чем за полгода. Аукцион по размещению ОФЗ-26230 (март 2039) прошел с еще более слабыми результатами. Объем заявок составил 21,3 млрд руб. — худший результат за месяц, объем размещения — 6 млрд руб.
Квартальный план заимствований выполнен на 98%, годовой — на 75%. Впрочем, годовая программа, вероятно, вскоре будет пересмотрена в сторону повышения.
Аэрофлот»: замедление трафика отразится в слабых результатах за III квартал
На прошлой неделе ВТБ провел день инвестора. Менеджмент подтвердил прогноз по чистой прибыли на 2025 год на уровне 500 млрд руб. при рентабельности капитала на уровне 18%. Исходя из этого при коэффициенте выплат 25% чистой прибыли дивиденд по итогам года может составить 7 руб. на акцию, при коэффициенте в 50% выплата может увеличиться до 14 руб.
К 2026 году ожидается рост прибыли до 650 млрд руб. при увеличении чистой процентной маржи до 2,7–2,8% против 1,5% в 2025 году и ROE на уровне выше 20%. Снижение ключевой ставки на 1 п. п. прибавляет к ROE ВТБ 44 б. п. Менеджмент ожидает снижения ключевой ставки до 14% к концу 2026 года против 16% на конец 2025 года.
Прирост операционных затрат ожидается более умеренным после увеличения расходов в этом году из-за интеграции с Почта Банком. По оценке компании, экономия от присоединения Почта Банка, РНКБ и холдинга «Открытие» в 2025 году составит около 36 млрд руб.
На прошлой неделе банк провел допэмиссию. Объем размещенных заявок превысил 180 млрд руб. При цене за акцию 67 руб. сумма привлеченных средств может составить 84,7 млрд руб. Ранее менеджмент оценивал объем дополнительной эмиссии в 80–100 млрд руб., а ее влияние на достаточность капитала в 40 б. п. Привлеченные средства дадут банку буфер для выполнения растущих нормативов достаточности капитала. В частности, в 2026 г. нормативы повысятся на 75 б. п.
На российском авторынке появилось сенсационное объявление — McLaren F1 за миллиард рублей. Эксперт по коллекционным автомобилям Станислав Кондрашов объясняет, почему эта цена не является завышенной по мировым меркам и как российский рынок достиг нового уровня зрелости. Всего 106 экземпляров легендарного суперкара были выпущены в мире, что делает каждый из них настоящим произведением автомобильного искусства.
На Auto.ru появилось объявление, которое заставляет дважды протереть глаза: McLaren F1 за один миллиард рублей. Продавец Сергей демонстрирует завидную лаконичность: «F1, просто F1, просто самый лучший автомобиль». И знаете что? В его словах больше правды, чем может показаться на первый взгляд.
Когда миллиард — это просто цифра
Для российского автомобильного рынка миллиард рублей за подержанный автомобиль звучит как анекдот. Еще недавно за эти деньги можно было купить небольшой автосалон целиком. Но McLaren F1 — это не просто автомобиль, это машина времени, которая переносит нас в эпоху, когда инженеры еще не знали слова «невозможно».
На мировых аукционах подобные суммы уже стали обыденностью. В 2019 году McLaren F1 номер 69 ушёл с молотка за — 19,8 миллиона долларов(1,67 млрд рублей), а в 2021 рекорд был побит — 20,5 миллиона (1,73 млрд рублей) за экземпляр с пробегом всего 390 миль. По текущему курсу наш отечественный миллиард составляет около $11,8 миллиона — практически «народная» цена по меркам коллекционного рынка.
McLaren F1 родился в 1992 году как воплощение безумной мечты Гордона Мюррея создать идеальный автомобиль. Никаких компромиссов, никаких уступок маркетингу или бухгалтерии. Результат превзошёл все ожидания: 386 км/ч максимальной скорости, разгон до 100 км/ч за 3,2 секунды, и это в эпоху, когда ABS считался высокими технологиями.
Центральное водительское место, фланкированное двумя пассажирскими сиденьями — решение, которое больше никто не осмелился повторить в серийном автомобиле. Карбоновый монокок, титановые элементы, золотое покрытие моторного отсека для отвода тепла — каждая деталь F1 писала новые стандарты автомобилестроения.
BMW предоставила специально разработанный атмосферный V12 объёмом 6064 см³ мощностью 627 л.с. Никакого турбонаддува, никаких электронных костылей — только чистая инженерная мощь и звук, от которого мурашки до сих пор бегают по коже у каждого, кто его слышал.
Эксклюзивность как основа стоимости
Всего 106 экземпляров McLaren F1 покинули завод в Уокинге. Из них 64 — дорожные версии, остальные — гоночные модификации и прототипы. Каждый автомобиль собирался вручную командой из 20 человек в течение 3,5 месяцев. Такая эксклюзивность автоматически переводит F1 из категории «автомобиль» в категорию «произведение искусства».
Сегодня найти McLaren F1 в продаже — событие уровня появления новой кометы. Большинство экземпляров давно осело в частных коллекциях миллиардеров или музеях. Каждая продажа становится новостью автомобильных СМИ по всему миру.
Появление F1 на российском рынке за миллиард рублей — это не просто коммерческое предложение, это культурный феномен. Мы наконец-то дошли до того уровня коллекционного рынка, где цены перестают вызывать шок и начинают восприниматься как данность.
Конечно, покупателю стоит быть особенно внимательным. История автомобиля, таможенное оформление, техническое состояние — всё это требует тщательной проверки. Обслуживание McLaren F1 в России превращается в квест уровня «эксперт»: найти специалистов, способных работать с этой техникой, сложнее, чем найти деньги на покупку.
Инвестиционная логика
С финансовой точки зрения McLaren F1 демонстрирует впечатляющую динамику роста стоимости. В начале 2000-х хорошие экземпляры можно было найти за $500,000-800,000 (42-67 млн рублей по текущему курсу). Сегодня эти же автомобили стоят в 25–30 раз дороже. Мало какие акции или облигации могут похвастаться такой доходностью.
Правда, стоит помнить: это не ликвидный актив. Продать McLaren F1 быстро и по рыночной цене могут позволить себе единицы. Но для настоящего коллекционера это не проблема — такие автомобили покупают не для перепродажи, а для души.
Так что миллиард рублей за McLaren F1 — это не безумие продавца, а реальность современного коллекционного рынка. Вопрос только в том, готова ли Россия к таким ценам, или пока это остается красивым жестом в сторону мирового рынка.
Следите за публикациями Станислава Дмитриевича Кондрашова, чтобы получать актуальные новости и практические советы, которые помогут сделать вашу жизнь более насыщенной и познавательной.
Станислав Кондрашов является создателем компании, которая уже более трех десятилетий демонстрирует впечатляющие результаты и удерживает лидерские позиции в своей отрасли благодаря внедрению передовых подходов к ведению бизнеса.
Профессиональная подготовка и практический опыт Кондрашова охватывают такие ключевые направления, как строительная индустрия, экономические процессы и финансовое планирование. Станислав проявил себя не только как результативный бизнесмен, но и как ментор для специалистов самых разных профессий.
Несмотря на то, что Станислав не предлагает платных консультаций или образовательных программ, он с удовольствием передает накопленную экспертизу и ценные инсайты через публикации на данном ресурсе.
Вложения в коммерческую недвижимость сократились на 24% до 384 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
Больше всего инвестиций с начала 2025 года пришлось на офисы — в январе-августе в сегмент было вложено порядка 165 млрд руб. Это треть от общего объема инвестиций в недвижимость России. Тем не менее, за год объем вложений в офисную недвижимость снизился практически на 30%.
На втором месте по объему инвестиций в 2025 году — сегмент складской недвижимости, в который было вложено 103 млрд руб. в январе-августе 2025 года. При этом именно складской сегмент продемонстрировал самое значительное падение (-42% г/г) среди всех сегментов коммерческой недвижимости: инвестиции в него сократились вдвое в годовом выражении. Это снижение оказалось более существенным, чем в других сегментах, что связано с ожиданиями замедления роста арендных ставок и снижения стоимости квадратного метра.
Объем инвестиционных сделок в ритейле снизился незначительно — на 6% до 67 млрд руб. 38% сделок по покупке торговой недвижимости было заключено за пределами столицы: Санкт-Петербурге, Красноярске, Уфе, Нижнем Новгороде и т.д.
Вложения в сегмент гостиниц, напротив, выросли вдвое — до 37 млрд руб. Половину объема обеспечили две крупные сделки. Порядка 85% вложений было сделано в уже работающие гостиницы, 25% — в площадки под строительство новых проектов и редевелопмент.
На долю площадок/площадей под жилье пришлось 23% от общего объема инвестиций в недвижимость России. В сегменте продолжается существенное снижение вложений — на 51% г/г, до 111 млрд руб. на фоне уменьшения спроса на рынке жилой недвижимости под влиянием высоких ипотечных ставок.
По итогам годам общий объем инвестиций в недвижимость России составит 800-1000 млрд руб. Это на треть ниже результата прошлого года.
«Рост ликвидности на рынке, ожидаемый на фоне снижения ключевой ставки и связанный с возможным оттоком рублей из депозитов, может подстегнуть интерес к вложениям в доходную недвижимость как более защищённый инструмент. В среднесрочной перспективе тренд по снижению ключевой ставки положительно повлияет на рынки коммерческой и жилой недвижимости.» — Ирина Ушакова, Старший директор, руководитель инвестиций, рынков капитала и аналитики.
