Новости Искусственного Интеллекта
Индексы резко обвалились: Nvidia, Palantir, Super Micro и другие любимцы ИИ теряют позиции. Инвесторы задаются вопросом — это коррекция или начало конца ИИ-ралли? 
TL;DR
— Чтобы переманить к себе «звёздного» портфельного менеджера (PM), фонды готовы платить по $100 млн и больше.
— Раньше была стандартная схема оплаты — «2 и 20»: 2% годовой комиссии за управление и 20% от прибыли.
— Теперь крупные multi-manager фонды (например, Citadel, Millennium, Point72, Balyasny) придумали новую модель: инвесторы сами оплачивают все расходы фонда (зарплаты, бонусы, технологии, даже командировки).
— В результате: звёздных трейдеров буквально «выкупают» с рынка, им платят огромные гарантии и бонусы, чтобы они перешли к конкуренту.
Рынок хедж-фондов сейчас перегрет: компенсации отдельных портфельных менеджеров растут быстрее, чем доходность фондов. Такая модель возможна только при одном условии. Рассмотрим все варианты, в том числе отзывы экспертов NPBFX.
Хедж-фонды соревнуются, кто переплатит трейдеру больше
Financial Times в свежем материале разбирает, как фонды нового формата — Millennium, Citadel, Point72 и Balyasny — ломают устоявшиеся правила игры и платят звёздным портфельным менеджерам девятизначные суммы.
— «Это отличная сделка для Schurr Capital», — сказал представитель одного из крупнейших хедж-фондов.
Классическая схема «2 и 20» постепенно уходит в прошлое. На смену приходит модель «pass-through», при которой инвесторы фактически оплачивают все расходы фонда, включая бонусы трейдерам. Это решает главную проблему — так называемый netting risk, когда убытки одних команд съедали прибыль других и демотивировали топ-игроков.
— «Если результаты плохие, то лучшие люди уходят, и ситуация только ухудшается», — отметил один из хедхантеров.
Теперь же выплаты лучших трейдеров не зависят напрямую от провалов коллег, что позволяет фондам удерживать ключевой персонал и даже переманивать звёзд у конкурентов
Пример FT показывает: если портфельный менеджер приносит $250 млн прибыли, то разница в структуре расходов («above the line» или «below the line») может менять итоговый бонус с $36 млн до $50 млн. А с акселераторами доля дохода растёт до 30–40% от прибыли. Так и появляются пакеты, доходящие до $100 млн и выше.
— «Кто-то может прийти, торговать посредственно и всё равно уйти с деньгами инвесторов», — отметил представитель одного семейного офиса.
Такой подход усиливает гонку за таланты, но одновременно толкает индустрию в перегрев. Доходы отдельных PM растут быстрее, чем совокупная доходность фондов.
Отзыв NPBFX о ситуации с трейдерами
Эксперты NPBFX в своих аналитических обзорах не раз подчёркивали: такие перекосы на рынке редко бывают устойчивыми. В итоге ожидания инвесторов и «справедливая цена» ресурса — будь то труд топ-трейдера или криптоактив — всё равно приходят к балансу.
Ситуация с трейдерами во многом похожа на рынок: кто-то временно готов переплачивать за редкий ресурс, пока предложение ограничено.
Сравнение из материала FT хорошо отражает настроение индустрии. Пока конкуренция за лучшие кадры сохраняется, компенсации будут расти. Вопрос только в том, кто продолжит платить, когда хайп начнёт остывать.
Наличие развитого, стабильно функционирующего финансового рынка является неотъемлемым атрибутом рыночной экономики, поскольку этот сегмент, выполняя свои функции, призван насыщать инвестиционными ресурсами всех экономических субъектов. Именно в этом и состоит главная цель финансового рынка, достижение которой зачастую обусловливается спекулятивными факторами. Благодаря некоему элементу игры торговля финансовыми активами привлекает огромное количество участников, концентрирующих спрос и формирующих предложение таких товаров. Иными словами, за счет спекулятивной составляющей может быть успешно реализована перераспределительная функция финансовых рынков и обеспечена инвестиционная привлекательность как отдельных секторов, так и экономики в целом. Однако чрезмерные колебания котировок ценных бумаг и иных финансовых активов зачастую не обусловлены фундаментальными причинами и не могут являться адекватным сигналом каких-либо серьезных изменений на рынке. Важнейшим индикатором состояния финансового рынка является процентное отношение капитализации рынка к ВВП. В России данный показатель рассчитывается как отношение рыночной капитализации ценных бумаг по итогам торгов на фондовом рынке ПАО Московская Биржа к годовому объему ВВП, и с 2025 г. он включен в перечень агрегированных индикаторов мониторинга состояния и развития финансового рынка.
Так, 2024 год – провальный с точки зрения уровня капитализации российского фондового рынка к ВВП (28,06%, один из самых низких за последние 10 лет), оказался вполне успешным с позиции количества первичных размещений акций (19 против 12 за 2023 год), а также уровня цен по размещенным акциям (в большинстве случаев цены находились на верхней границе диапазона). И это на фоне продолжавшегося увеличения ключевой ставки, что, в конечном счете, переориентировало основную долю спроса на банковские депозиты и инструменты денежного рынка и сказалось на капитализации. Иначе говоря, если исключить влияние высокой ключевой ставки, рынок был готов «переварить» и гораздо большие объемы первичных размещений, чему способствует также его изолированность от внешних инвестиций и высокая потребность в качественных инструментах, что дало бы противоположный нынешней ситуации эффект и привело бы к росту капитализации, а не снижению ее. Эти факты лишь подтверждают наше утверждение, что уровень капитализации к ВВП – весьма тонкий и неоднозначный показатель, а на рынке действует огромное число факторов, влияющих на общую ситуацию и не зависящих от действий регулирующих органов.
Доцент кафедры экономики и экономической безопасности Среднерусского института управления – филиала РАНХиГС Елена Уварова считает, что Российский фондовый рынок постепенно превращается в реальный инструмент долгосрочного экономического развития, приобретая новое качество как с позиции эмитентов ценных бумаг, так и институциональных и розничных инвесторов. И это качество достигается, прежде всего, за счет формирования благоприятных условий для всех участников рынка, повышения доверия к нему, а оценка привлекательности использования финансовых инструментов находит свое отражение в уровне капитализации рынка. Данный индикатор должен использоваться для мониторинга поступательного развития отечественного фондового рынка, исключая неоправданную спекулятивную динамику, и быть надежным инструментом принятия долгосрочных управленческих и инвестиционных решений.
17 ноября завершился четвертый ежегодный Форум об инвестициях во всех сферах. Во второй день программы состоялась торжественная церемония награждения лауреатов Премии Investment Leaders. Экспертный совет выделил наиболее успешных участников инвестиционной деятельности и финансового сектора.
17 ноября завершился четвертый ежегодный Форум об инвестициях во всех сферах. В прошедшие выходные Investment Leaders собрал на одной площадке 3000 участников, которые погрузились в треки Форума не только фондового рынка и IPO, но и криптовалюты, инвестиции во франчайзинг, высокотехнологичные стартапы, недвижимость, финтех и ЦФА.
Во второй день программы состоялась торжественная церемония награждения лауреатов Премии Investment Leaders. Экспертный совет выделил наиболее успешных участников инвестиционной деятельности и финансового сектора. Из года в год Investment Leadersпродолжает оставаться традиционным местом встречи лидеров рынка.
Лучшими, по мнению Экспертного совета Investment Leaders Award-2024, стали:
ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) – номинация «Лучшая команда управляющих»
В категории «Инвестиции в спорт»:
ПАО «ЛУКОЙЛ» – номинация «Событие года»
В категории «Инвестиции в регионы»:
ООО «СберТройка» – номинация «Цифровая трансформация года»
Госкорпорация «Росатом» – номинация «Социальный проект года»
В категории «Инвестиционные проекты»:
Positive Technologies – номинация «Проект года в сфере IT и цифровых технологий»
В категории «Инвестиции состоятельных клиентов»:
УК «Альфа-Капитал» – номинация «Управляющая компания года»
В категории «Брокеры для инвестирования»:
БКС Мир инвестиций – номинация «Лучший брокер для розничного инвестора»
В категории «Инвестиционные компании»:
ЦИФРА БРОКЕР – номинация «Инвестиционное консультирование года»
Go Invest – номинация «Лучшая инвестиционная компания для квалифицированных инвесторов»
УК ПСБ – номинация «Лучшая инвестиционная компания для институциональных инвесторов»
В категории «Брокеры для инвестирования»:
БКС Ультима Private Banking – номинация «Лучший брокер для состоятельного инвестора»
В категории «Доверительное управление и ПИФ»:
УК «Первая» – номинация «Управляющая компания года на розничном рынке»
В категории «Управление благосостоянием»:
СБЕР. Управление частным капиталом – номинация «Инвестиционная стратегия года»
В категории «Инвестиции в фонды»:
УК «Альфа-Капитал» – номинация «ПИФ года»
УК «ДОХОДЪ» – номинация «Cтратегия долгосрочного инвестирования года»
УК «ФИНАМ МЕНЕДЖМЕНТ» – номинация «Доходная стратегия года»
УК «Первая» – номинация «БПИФ года»
В категории «Инвестиции в фонды. Рынок облигаций»:
УК «РСХБ Управление Активами» – номинация «Прорыв года»
В категории «Инвестиционные решения»:
УК «Первая» – номинация «Прорыв года»
АО «Свой Банк» – номинация «Инвестиционная идея года»
ООО СК «Росгосстрах Жизнь» – номинация «Инвестиционная стратегия года»
В категории «Рынок ценных бумаг»:
УК «Альфа-Капитал» – номинация «Управляющая компания года на рынке pre-IPO»
ПАО Группа Астра – номинация «Лучшая сделка SPO»
Делимобиль – номинация «Лучшая сделка IPO»
ПАО Группа Астра – номинация «Эмитент акций года в IT»
ООО «Ред Софт» – номинация «Эмитент облигаций года в IT»
Первоуральскбанк – номинация «За вклад в развитие долгового рынка»
ООО «ИК «Фонтвьель» – номинация «Проект года. Коммерческие облигации»
В категории «Связи с инвесторами (IR)»:
Юрий Мариничев (Positive Technologies) – номинация «IR-директор года»
ПАО Группа Астра – номинация «Компания года. Прозрачность и открытость»
Positive Technologies – номинация «Компания года. Лучшая стратегия взаимодействия с инвесторами»
IVA Technologies – номинация «Лучшая презентация результатов инвесторам»
В категории «Инвестиционные сделки»:
IEK GROUP – номинация «M&A-сделка года»
В категории «Инвестиции в открытие бизнеса по франшизе»:
СДЭК – номинация «Лучшее предложение для инвесторов. Франшиза в сфере курьерских услуг»
В категории «Инвестиции в бизнес»:
ООО «Томору» – номинация «Платформа года»
В категории «Инвестиции в человеческий капитал»:
АО «ЗАРУБЕЖНЕФТЬ» – номинация «Лучший проект по развитию профессиональных компетенций»
АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд – номинация «Корпоративная программа года»
В категории «Инвестиции в недвижимость»:
ООО «СФН» – номинация «Управляющая компания года»
В категории «Инвестиции в импортозамещение»:
Evernovo – номинация «Стартап года»
В категории «Технологии инвестирования»:
ГУП «Московский метрополитен» – номинация «Цифровой прорыв года»
СБЕР. СберИнвестиции – номинация «Прорыв года»
Go Invest – номинация «Технология года»
ООО «Ньютон Инвестиции» – номинация «Сервис года»
АО ВТБ Регистратор – номинация «Краундинвестинговая платформа года»
АО «НПФ Сбербанка» – номинация «Запуск года»
В категории «Инвестиции в финтех»:
Газпромбанк (Акционерное общество) – номинация «Цифровой банкинг года»
СБЕР – номинация «Проект года»
В категории «Инвестиции в инновации»:
ПАО «Банк «Санкт-Петербург» (БСПБ) – номинация «Трансформация года»
В категории «Инвестиции в цифровизацию»:
ГК ОРБИТА, проект EMPL.Al – номинация «Платформа года»
В категории «Инвестиции в страховании»:
ООО СК «Сбербанк Страхование» – номинация «Лучшая программа страхования имущественных рисков»
В категории «Инфраструктура инвестирования»:
МФК «Лайм-Займ» – номинация «МФО года»
CB partnership – номинация «Консалтинговая компания года»
В категории «Информационная поддержка инвестирования»:
Телеграм-канал Альфа-Капитал – номинация «Телеграм-канал года»
СБЕР. СберИнвестиции – номинация «Спецпроект года»
SOVETNIK – номинация «Проект года»
В категории «Финансовая грамотность»:
СБЕР. СберИнвестиции – номинация «Образовательный проект года для школьников»
InvestFuture – номинация «Образовательный проект года»
В категории «Персональные номинации»:
Горбунов Игорь Владимирович, директор офиса «Инвестиционного Банка Синара» в Екатеринбурге, постоянный член международной ассоциации CFA Institute, финансист – номинация «Руководитель проектов года»
В категории «Инвестиции в ESG»:
Департамент инвестиционной и промышленной политики города Москвы – номинация «Продукт года»
Авито – номинация «Социальный проект года»
Курорт Красная Поляна – номинация «Проект года в сфере ответственного потребления и производства»
Соловьев Кирилл Андреевич, Ассоциат Маккинзи и Компания – номинация «ESG-лидер года»
Ежегодно Экспертный совет Премии Investment Leaders, в состав общественные деятели, специалисты в области инвестиций, представители органов власти и бизнеса, выявляет лучших игроков инвестиционного рынка.
В числе партнеров мероприятия: Go Invest, «Группа Астра», АО ВТБ Регистратор, Accent Capital, ООО «Делонги», Nutrino Lab, ПАО «ЕвроТранс» (бренд ТРАССА), Conomica, Bizmall, АО «НФК-Сбережения», Группа Arenadata, PRESIDENT, МФК «Займер», HeadHunter, НДФЛка.ру, Винлаб Бизнес.
Финансовая грамотность — одна из основ успешного ведения бизнеса. В условиях экономических изменений знания в области финансов становятся необходимым инструментом для предпринимателей, особенно в сегменте малого и среднего бизнеса.
Часто владельцы малых и средних предприятий вынуждены совмещать несколько ролей — от главного бухгалтера до финансового директора, что требует от них обширных знаний в различных областях. Важно понимать структуру капитала, виды учета и способы рационального расходования средств.
Структура капитала
Основой финансового понимания для предпринимателя является четкое разделение капитала на активы и пассивы. Активы, являющиеся источниками дохода, должны сочетаться с пассивами, которые необходимы для поддержания работы бизнеса. Георгий Варданян, руководитель отдела продаж Т-Инвестиции (бывший Тинькофф-Инвестиции), подчеркнул: «Понимание структуры капитала позволяет предпринимателям грамотно управлять финансами и минимизировать риски».
Виды учета
На этапах становления бизнеса владельцы чаще всего используют бухгалтерский учет, который является обязательным согласно законодательству Российской Федерации. «Регулярная финансовая отчетность помогает анализировать текущее положение компании и принимать обоснованные решения для будущего развития», — говорит Варданян.
Резервы экономии
Экономия на производственных затратах — одна из острых тем для предпринимателей. «Эффективное управление бюджетом — это не только снижение расходов, но и разумные инвестиции в развитие. Важно вкладывать средства в ключевые сферы — это реклама, производство и завоевание новых рынков», — добавляет он.
В условиях текущей экономической ситуации предпринимателям необходимо постоянно актуализировать свои знания в области финансов. Понимание основ финансовой грамотности создает фундаментдля долгосрочного успеха.
«Если вы не уверены в своих знаниях, всегда можно обратиться за помощью к профессионалам, которые помогут вам правильно организовать вашу финансовую деятельность», — заключил Георгий Варданян.
Для получения дополнительной информации и консультаций пишите в директ Георгию:
https://vk.com/georgi_vardanyan
